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今日中国本年首次加息对化工行业影响不一

发布时间:2021-07-14 05:38:55 阅读: 来源:刻线机厂家

中国本年首次加息 对化工行业影响不一

近日,加息对我国化工市场影响不一。中国人民银行10月19日晚宣布,中国自2007年12月以来首次加息,从10月20日起,一年期存贷款基准利率同时上调0.25个百分点。对于化工行业该如何面对此次的加息呢?

化工厂商对加息的态度

某丁苯橡胶生产商认为,0.25个百分点的加息幅度其实很小,原油及天然橡胶期货的急跌其实是反应过渡。

石脑油方面,锤子拉力机系统介绍市场人士表示影响甚微。“加息这种举动对宏观经济层面比较有影响,但对石脑油这种产品来说,几乎见不到什么反应,”一贸易商说。

原油下跌后,国内MTBE玩家比较兴奋。

某贸易商指出:“中国买家只能承受原油在83美元/桶以下时的价格。他们有非常强的进口需求,就是价格太高,承受不起。大家一直都在等着原油能跌下来”。

己内酰胺贸易商目前主要采取观望态度。业内人士表示,观望会持续一周左右时间。

可见,本次加息,化工厂商认为并未对化工行业造成太大影响。但是从下游行业获悉,化工、煤炭等行业将受到加息的冲击。

化工行业将受地产拖累

2010年,房地产价格居高不下,很多打压政策出台而房价岿然不动,央行加息会令房地产商本已紧张的资金雪上加NCC正与行业合作火伴在初始项目上展开合作霜。如果房价走低,将会抑制对房地产商对房屋新开工面积的增加,与房地产相关的化工行业,比如PVC、纯碱、建筑用硅橡胶将会受害。并且,氯碱行业PVC价格跟油价直接正相关,油有起皮脱落现象价下挫将带动PVC价格走低,因此氯碱企业业绩将会受到影响。

中国央行下令加息的消息传出,美元指数上升,纽交所轻质原油期货合约下跌,Brent原油期货下跌,除此以外国际黄金价格也下跌。我们将化工行业众多具有资源品属性的相关子行业,比如具有拥有煤矿、钾盐、磷矿石、锂矿、锶矿、钡矿等所处的子行业,下调至“中性”评级。

由于农产品属于重要的资源品,我们将与农业相关最为紧密的化肥行业下调至“中性”评级。煤化工相关产品甲醇、醋酸,受困于原油价格下跌,下调至“中性”评级。近期化纤股受益于棉花价格的上涨,股价近期表现抢眼,我们认为估值水平需要下行。相比较而言,农药行业近期涨幅较小,不会受到很大的影响。

我们看好轮胎和输送带及受原油价格拖累的上市公司。今年以来,部分上市公司受困于原油价格的过快上涨,主要是一些原油炼制的下游产业,其中以塑料、橡胶、环氧丙烷、环氧乙烷的下游产业、PU合成革受到压力较大。资源品价格下跌也会带动天胶价格下滑,轮胎和输送带行业的成本压力会有所缓解。

我们对化工行业的上市公司进行梳理,看好2010年中期受原油价格上涨,毛利率下滑较多的公司(扣除ST公司、化纤、尿素行业的公司),我们判断未来这些公司将受益于原油价格的下跌,毛利率回升,利润转好。

未来货币从紧,我们看好消费概念个股和受益于“十二五”规划的个股。国家收紧货币流动性,市场将投资重点重新转移到“十二五”规划的新兴产业、消费概念的个股上来。新兴产业方面,主要是在节能环保和新材料方面,主要推荐三聚环保、普利特、双象股份、禾欣股份、红宝丽、雅克科技;消费概念方面,我们看好通产丽星、沧州明珠。

煤炭行业影响非常有限

本次加息对煤炭行业的直接影响非常有限。加息对煤炭行业的直接影响,主要体现在财务费用支出和现金流的变化。根据我们对煤炭上市公司整体的财务测算:目前行业整体资产负债率为52%,贷款利率上调对净利率的影响仅有0.18%,而且目前煤炭企业的经营性现金流非常充裕(利息保障倍数为29,为历史较高水平)。因此,我们认为加息对煤炭行业整体生产经营的直接影响非常有限。

其次,本次的加息意在遏制通胀,幅度还不足以形成流动性的拐点。2009年以来的宽松货币政策推动宏观经济强势复苏,流动性充裕带来资产价格大幅增长,我们认为,本次加息还不足以改变两年量化宽松货币高增长的累积效果,资产价格的惯性增长仍将持续。从历史的角度看,加息周期的上半程往往伴随着资产价格的上行,这也是加息与通胀之间因果关系所在。

全球的角度看,大宗商品价格继续上涨的概率较大。目前对于一般资源品的价值,除了投资性需求增加之外,汇率走势也是我们关注的因素之一。澳元兑美元的走势可能会对国际煤炭价格形成较大的影响,澳元具备坚实的资源价值基础,因此,目前来看其中长期走势将更加扎实,升值潜力较大。由此推动国际煤价上涨的可能性较大与江苏意航汽车部件技术有限公司、苏州万隆汽车零部件股分有限公司等汽车零部件供应商长时间合作。

我们在保守预测煤炭需求的情况下,基本面仍然支持行业景气。煤炭消费旺季的到来,加上非经常性因素扰动所带来的供给冲击,四季度煤炭价格将有良好的表现。因此,综合考虑,我们认为短期市场可能会有所分化,但仍然看好煤炭板块的后续投资机会,建议关注中国神华、恒源煤电、兖州煤2017年进口废纸量同比下滑10%业、神火股份、山煤国际、国阳新能、欣视讯、潞安环能、西山煤电、平煤股份、冀中能源、兰花科创。

小常识:加息是进一步巩固宏观调控成果,保持国民经济持续快速协调健康发展的良好势头而作出的重要决策。 加息就是一国的中央银行提高再贴现率,从而使得商业银行对中央银行的借贷成本提高了,进而影响市场防锈、防腐蚀能力利率。

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